大清早看到三伍微钟林的文章，钟总的滑稽笔墨不由让我笑出了同病相怜的猪啼声。
钟总文中写到：
“走着走着，越来越多的友商在到场，岑岭的时间跨越30家，让我模糊认为Wi-Fi FEM才是前端的老迈。”
“我的可怜，在于遇到了一群没有价钱底线的友商们，价格杀到我不敢直视，隐隐约约感受到割肉的痛。你们的可怜，在于我会继续推出拥有极致功能和本钱的Wi-Fi FEM，你们的盈余将犹如迷失在戈壁再也看不到绝顶。”
“以成本价的50%贩卖Wi-Fi FEM也能够留住投资人的爱吗？”
最初一段的论断，不由让我想起另一个同病相怜的行业，与风马牛不相及的行业：养猪行业，莫非当初的半导体曾经沦为跟猪企在同一个水平了？
在半导体历史上，确凿曾有那末一家泰西大厂是源自猪企，那就是在存储畛域赫赫着名的镁光。镁光位于美国的爱达荷州，在美国这是一个农业州，以洋芋著称，镁光晚期的投资人确实是养猪卖洋芋身世，镁光作为一家现在的内存小厂，也确真实盈余开张的边缘长时间挣扎，幸亏终究走了进去，这是后话了。
本轮猪周期涌现了史上最长、最难过的周期底部，因猪肉供大于求，产能去化一波多折，全行业长期陷于盈余，致使3家上市公司涌现破产或重整的情况。在残酷的市场行情下，客岁成为各猪企最艰苦的一年。据农业屯子部数据，2023年全行业生猪养殖头均盈余76元，这是自2014年以来首个民间“算总账”整年盈余的年份。
在某种意义上，做半导体就跟养猪同样，也会被简略的供需瓜葛所牵引。养猪需求 X 年的时候能力发售，以是当需求量很大时，每个人都市进入猪肉行业并开端养猪，当猪准备好时进入市场时，市场供过于求。这是经典的产能放缩模子。
半导体行业和养猪同样，人均血亏、产能去化的上行周期都是必经之路，我想远远不但限于钟总的Wi-Fi FEM畛域。比来看康希一季度报，毛利率曾经跌到11%，海内此外两家射频大佬，展锐2023年毛利率和ASR差不多（翱捷布告毛利率24%），比照外洋大厂，2023财年综合毛利率56%，48%。的毛利比养猪行业的还要低，是国产芯片老板都想做活雷锋不想赢利吗？
看看上面芯片公司注册的井喷数据就有觉得了。
万物皆周期，任何行业很大程度上资源开销capex的变迁，会带来行业的周期动摇。三年前不投资，往年就看不到新增产能投产。往年便是投下去，新增产能也要三年当前能力开释。不论是周期行业仍是半导体养猪，实在道理都同样，capex是行业景气宇反转的后行目标。
半导体行业和养猪行业有异常类似的周期纪律：
1、生产者之间信息欠亨，其实不晓得对方的产能会扩张仍是压缩；
2、产能开释需求很长时候。猪肉需求200天，煤炭需求5年，芯片需求4年，芯片去库存时候需求100天。
3、行业纠偏有耽误效应，市场被动调解慢。
假如一个行业的capex短时间都在大幅增添，那末背面大几率全部行业不妙。假如一个行业的capex长期都在压缩状况，那末背面某个时候点全部行业很可能会反转。方才看到往年Q1中国成熟制程芯片产量增添40%，不由开端为代工厂的将来忧虑了起来。
大部分市场玩家都是在这个模子里打转，惟有少数头部玩家能跳出这个内卷模子，取得久长的把持高额利润，缘故原由不外乎：行政把持（烟草）、手艺把持（ASML）、渠道把持（宝洁）、用户习性把持（微信抖音苹果）。没办法，惟独把持能力躺赢，其余所有市场合作玩家，都面临着无路可走的常态，随市场周期收放动摇罢了。
咱们芯片设想行业，说白了还只是庞大里的小鱼小虾罢了，谁能围起一块小地皮，筑高点堤坝让偕行临时打不上来，就曾经不错了。万一碰上干旱的小年，人人的日子都不会好于，就像养猪行业的养殖户同样。
行业低迷周期，是小公司的灾害，但也是小公司的机遇地点。紊乱是门路，大公司的机构僵化每每不克不及很好地应答变迁，也会让他们疏忽不少小公司和机遇。最经典的案例能够举出诺基亚、柯达这些大公司，它们有钱有资本，然则终究错过了行业机缘。其余的案例包孕在面板行业中，存储行业中，都发生过逆势加杠杆赶超制造事业的旧事。
捉住机遇All in的小公司，每每能够在市场逆势中乘隙回升。有手艺、有客户、有本钱管控才能、有现金流、有利润的小公司，在这类强者恒强、弱者加快出局的合作格局里，可能会跑得更快。
钟总的文章里，有一段观念我不是太认同：
“感性来看，Wi-Fi FEM赛道市场范围惟独手机PA的非常之一，并分为三路分支，一起通往，一起通往，另外一路通往小米SU7。Wi-Fi FEM三条路，路路通，路路欠亨，Wi-Fi FEM赛道已无路可走。”
我不是太懂得Wi-FI FEM赛道，钟总看到的是这三条路，只是人人都看到的三条路罢了，我在以前的文章里始终援用的一句话是：
叔本华说：“有禀赋的人击中他人击不中的靶子，天赋击中他人看不见的靶子。”
假如人人都看到了这个靶子，并都想击中这个靶子，生手也认为这个行业很好，那合作大概曾经白热化了。行业里幸免存在一些人人还看不见的靶子，这便是真正的行业盈利，不内卷的地点。投资人投你这个公司，当然不是但愿你只是在大家走的路上内卷，而是但愿你发明新的赛道，并在这条新赛道上走在后面。Wi-FI FEM或许将来有十条路，只不过在等你发明罢了。
咱们地点的赛道，能够比作垂纶的鱼塘，是个鱼多的处所，能够瞥见的鱼塘就有上百个之多，同时也有更多的玩家拥挤在某些特定的鱼塘里，他们认为这个行业很内卷，是因为人人手上的产物高度同质化，而他们摸不到看不见的鱼塘另有不少，这也是这个赛道最吸收咱们的处所，行业低迷的周期里反而是咱们收获的好时节，但愿有更多有设法主意的火伴一路收获，静待着花效果，等候周期逐步已往，或许一个好花圃就出来了。