根据中国电信招标官网1 月4 据透露，中国电信将招标15日 万无源波分彩光设备。开启了5G 前传集团集采大幕。我们预计前传波分设备将是4G 1%的时期上升到5G 时期的15%~17%有利于前传波分厂商。由于部分光模块从灰光转为彩光，光模块板块整体受益，但由于波分厂商格局分散，相应的具体受益光模块厂商并不明显。建议关注瑞斯康达、光迅科技、烽火通信等。
5G 前传以25G 灰光为主，但彩光比例相对4G 大幅提升。1.DRAN 场景采用25G 灰光：由于DRAN 大部分场景是楼上楼下的场景，25G 300m 灰光纤直驱方案最经济；2.CRAN 场景下25G Bidi 但彩光比例大幅提高：
根据NGOF 发布的《5G 2019年中国移动前传技术及应用白皮书 年9 月光博会上的表态，我们认为在CRAN 在场景中，光纤资源主要用于25GBiDi，波分方案主要用于没有光纤资源的地方。3.半有源情况下，单站也是12 光模块：我们认为半有源A 型(24 个光模块)成本高，目前还没有应用到现在的网络MWDM 采用半有源B 型，只需要12 个光模块。
移动扩频和电联共享带来单站12 光模块需求，CWDM 需要扩展到12 波。1. 64TRX站型下，12 由于移动2.6GHz 频谱扩展到160MHz，电联共享扩展到2000年MHz，因此对于64TRX 就站型而言，单站需要12个 从长远来看，该站型预计占50%；2.MWDM 方案成本更高，LWDM 方案或主流：LWDM 在产业链成熟度、成本和功耗方面MWDM 更有优势，或成为后续12 波建设的主要方案。MWDM 产业链支持将由中国移动支持。
4G 彩光只占1%，5%G 预计规模将扩大20 倍。1. 4G 全生命周期CWDM 仅为4.2 万套:我们统计了2015年 年~2018 年无源波分的收集数据仅为4.2 一万套，约占基站数的1%；2. 5G 预计周期将突破75~85 万套，比例增加到15%~17%:我们统计了2019年 至2020 年1.3 日的数据，三大运营商在25岁G CWDM 总采购量为25.47 万套，深圳迅特、瑞斯康达、上海新诺分别中标前三名。
风险因素：5G 进展不及预期，5G 前传波分建设不如预期。
投资策略。运营商前传波分方案采购比例大幅提升，有利于无源波分相关厂家。建议关注瑞斯康达、光迅科技、烽火通信。波分方案的核心设备是TFF 或AWG，光迅科技和博创科技是上游优秀厂商，建议关注光迅科技。