撰稿 | 多客
来源 | 贝多财经
2022年5月26日，金融科技领域标杆机构陆金控股（NYSE：LU）发布2022财年第一季度业绩。在笔者看来，这份财务报告稳字是值得称赞的。
第一季度，陆金控股实现总收入173.同比增长136亿元.5%；净利润52.9亿元，同比增长6亿元.5%。
陆金所控股董事长冀光恒表示，“目前宏观经济受到国内疫情冲击以及国际错综复杂环境的双重考验，信贷行业整体增速放缓、资产质量下降。”。
在当前复杂的宏观经济形势下，这种增长并不容易，这源于小微信贷和财富管理两大核心业务的稳步上升。
陆金控股凭借其卓越的业绩、小微信贷领域的领先优势和财富管理业务的稳定增长趋势，得到了众多证券公司的认可。
笔者发现，包括中金公司和华泰证券在内的陆金控股公司给予或维持跑赢行业和买入评级。其中，中金给公司7个目标价.与目前股价相比，80美元有39%的上行空间，给予跑赢行业评级；华泰证券将公司2022-2023年归属于母亲的净利润预测提高到187亿元/194亿元(前值:178亿元/188亿元)，并引入2024年预测212亿元，目标价格提高2.9%至10.7美元，对应9倍2022年PE保持买入评级的估值。
反映在资本市场上，陆金控股近两周股价迅速上涨，5月12日收盘价为5.1美元/股涨至25日.98美元/股，短短两周股价上涨近20%，市值上涨超过10亿美元，相当于约68亿元人民币。但鉴于目前的股价只有5美元.98美元/股，笔者认为陆金控股估值仍较低。
毫无疑问，在国内疫情冲击和国际复杂环境的双重考验下，短期内信贷行业整体增速放缓，资产质量下降，但
陆金在竞争过程中的控股表现如何？优势是什么？如何调整适应当前宏观环境的策略？能否依靠小微信贷 财富管理双轮驱动再次迎来新的拐点？
一、O2O或者是小微信贷领域破圈的方式
我国小微企业金融服务市场发展迅速，占比低。2021年底，监会的口径，2021年底中国普惠小微贷款余额分别为19.2万亿元、19.1万亿元（2019-2021年CAGR行业处于快速发展阶段，分别为29%和28%。同时，这类余额约占金融机构贷款总额的10%，相对较低，与发达国家小微贷款约30%仍有一定差距。
但值得注意的是，与消费贷款相比，小额贷款产品具有一般较大、还款周期长的特点，可能会给借款人的信用风险带来较高的不确定性，并对信贷服务提供商的风险控制水平提出更高的要求。同时，政策方继续倾向于改善小额融资环境。中国领先的消费信贷贷款援助机构积极布局小微企业主贷款业务，市场竞争可能会加剧。
对此，中金公司在研究报告中提到，短期内，小微客户数据积累深厚、风险控制领先的头部贷款机构更具竞争力；从中长期来看，能够不断提高客户获取和运营效率的头部贷款机构有望保持领先地位，获得更好的利润水平。
笔者注意到，
采用获客O2O（Online to Offline）“线上 线下结合的业务模式，小微信贷业务线下直销团队贴地运营，有效赋能小微信贷周期的各个环节。
在风险控制方面，依托自身深厚的金融属性数据积累和成熟的风险控制模式，积极调整业务结构，防范和控制风险。各项风险指标同行水平较低，受疫情影响波动较小。
在运营方面，始终跟上监管变化，不断调整运营模式和产品结构，进一步提高运营效率，造福小微实体。
近年来，陆金控股始终坚持服务实体经济，帮助共同繁荣的目标，积极把握时代机遇，灵活调整经营策略，应对潜在风险，不断提高服务能力和管理水平，帮助中小企业实现更好的财富管理。
根据最新财务报告，截至2022年3月底，陆金控股管理贷款余额达到6763亿元，同比增长166亿元.1%；累计借款人数约1,780万人，同比增长17.9%；季度内83.5%的新贷款流向小微企业主，同比增长7%.8个百分点，80%的新贷款连续三个季度流向小微实体。
此外，根据小微企业主的最新需求，不断推出合适的产品和服务，提高小微企业主和实体经济的质量和效率。例如，针对今年疫情影响较大的上海，通过科技推出了一系列小微救助措施AI让小微足不出户就能完成融资服务，保证实体企业的融资需求。仅今年3月底至5月中旬，平安普惠帮助超2,300位上海地区小微企业主，获得累计7.38亿元融资。
对此，华泰证券表示，陆金所控股在科技的帮助下，建立了独特的渠道优势，其高效率O2O直销渠道能准确接触小企业借款人，有助于巩固其行业地位，实现稳步增长。
此外，陆金控股自2以来Q自21年以来，我们更加关注贷款质量，认为”。
二、数字化操作能力强 帮助第二增长曲线快速增长
据麦肯锡估计，截至2020年底，中国个人金融资产规模已达205万亿元，对应2015-2020年复合增长率12%，预计2025年将达到332万亿元，未来五年复合增长率将保持在10%；同时，根据麦肯锡的估计，基金、股票和保险的比例将从2015年的15%提高到2020年的28%，预计未来五年的增长率将高于金融资产。这意味着中国居民家庭资产配置拐点加快，中国财富管理业蓬勃发展。
笔者注意到，陆金控股财富管理业务迎来了前所未有的机遇，第二条增长曲线逐渐呈现。
据彭博社报道，”。
此外，根据海通证券研究报告，由于客户经理专业知识有限，缺乏合适的专业金融辅助体系，对于绝大多数中产阶级和富人，这些机构（传统金融机构、在线非传统金融服务提供商、线下非传统金融服务提供商）不能很好地满足其财富管理需求。相比之下，大型金融科技公司(如陆金控股)提供了良好的市场机会。凭借金融基因、科技能力和线下线上客户获取能力，陆金所控股能够很好地覆盖中产阶级和富人的多元化财富管理需求。
陆金控股凭借强大的数字运营能力，推出了合格投资者机器人、产品运营机器人、检验机器人、审计机器人等创新项目。90%以上的流程不需要技术人员参与。此外，在数字运营的支持下，还开放了防疫服务保障机制，通过尖端技术实现服务不关闭，通过人机协作为用户提供更智能、更顺畅的服务，首次解决客户遇到的问题。
仅在今年3月24日至4月7日，陆金所基金就上架了62个新产品，资金总额高达122.2亿元，没有产品延迟上架，资金及时性保持在行业领先水平。同时，在疫情防控期间，陆金所控股全过程主动服务，共主动服务客户1.34万多次；人工客户服务快速妥善处理客户关注，20秒响应率在99%左右，1天咨询案件解决率持续稳定在90%；检查机器人保护APP稳定，共有4000多个页面进行巡查.1万次，检查成功率95%；审核机器人始终保持平台审核作业稳定有序，审核准确率达到100%。此外，客服机器人全程陪伴，智能交互率基本稳定在92%以上。
根据财报，；客户总资产4326亿元，同比增长2.7%；平台投资超过30万元的客户资产占81%.3%，同比增长5个百分点。
此外，面对个别用户无法外出的情况，陆金控股还开展了在线防疫和欺诈公益直播，倡导健康保护，普及金融知识，共播出84场，服务客户19万余人。
三、优化模式，防范和控制风险，仍然是未来的主要基调
近年来，陆金控股
据悉，2021年，陆金所控股在提高风险控制能力的基础上，增加了单笔贷款额度，其中无担保贷款均为19.95万元，抵押贷款43.与去年相比，08万元增加了10%以上，
为了实现更可持续的风险分担模式，陆金控股公司继续主动提高自担保比例，优化业务模式和收入结构。如果没有黄金消费，公司在第一季度承担的风险比例将达到20.比去年同期增长74%.9%。
对此，冀光恒表示，陆金控股将采取多项措施支持小微企业主复工复产，为用户提供省心、省时、省钱的金融信息服务。同时，我们将抓住经济产业链升级和结构优化过程中的机遇，加强风险管理，实现业务稳步发展。
此外，陆金所控股联席CEO葵生还表示，今年第一季度，陆金控股在稳定运营的基础上进一步增强了竞争优势。公司采取措施应对行业挑战，重点关注优质借款人，提供更多定制产品，提高风险管理效率。
手持多张王牌，小微信贷 在财富管理的双轮驱动下，