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创始人从硅谷回国创业，在芯片设计领域奋斗了22年，获得了2021年中国核心优秀市场表现产品奖。
近日，广州安凯微电子有限公司(以下简称安凯微)科技创新板IPO上海证券交易所受理申请，公司拟筹集10笔资金.06亿元，其中60%以上将用于公司主营业务的R&D投资。
安凯微募集资金项目投资分配 资料来源：招股说明书
根据招股说明书，安凯微在报告期内的主营业务收入分别为51和217.97 万元 、26,816.17 万元和26,657.2021年比2020年高达90万元.三年净利润分别为5，924.38万元、1,361.83万元、2,324.36万元。
安凯微报告期内营收、利润及营收增幅 数据来源：招股说明书
安凯微在招股说明书中透露，收入飙升主要是由于公司产品迭代的顺利进行和芯片市场的高繁荣，以及公司报告期内新推出的AK39Ev330/331和AK37E系列芯片销量增加。
但安凯微产品结构相对单一，主要来自物联网相机芯片和物联网应用处理器芯片。
安凯微报告期内可比公司毛利率水平 资料来源：安凯微
报告期内，公司毛利率低于可比公司平均水平。客户和销售领域高度集中，主要分布在华南和香港。
硅谷回国深耕未来赛道
胡胜发，安凯微的第二大股东和创始人之一，在20世纪80年代赴美攻读博士学位，曾在硅谷多家公司担任工程师，涵盖软硬件、算法等领域。2000年，国务院发布了《鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》（第18条），中国集成电路产业开始发展。同年，胡胜发在硅谷成立了安凯微，并在中国成立了一家公司，即广州安凯微电子有限公司。国内集成电路产业萌芽，政策红利释放。在世纪之交，出现了一批像胡胜发这样的硅谷企业家：中国第一批半导体专业博士陈大同于2001年成立展迅通信，开发了自主知识产权G/3G/4G以前在硅谷参与创建手机核心芯片建CMOS豪威科技的图像，博通集成创始人、清华大学半导体博士张鹏飞也有类似的创业经验。
世纪变迁见证了国内集成电路产业快速发展的开始和移动通信技术从2开始G走向3G的过渡时期。许多硅谷企业家，如陈大同和张鹏飞，都看到了这一历史时刻背后的核心机器，进入通信芯片领域，开辟了国内创业之路。移动通信在20世纪初仍处于发展初期，大量手机尚未出现APP胡胜发成立安凯微，专注于移动应用处理器芯片，这是当时非常先进的判断。市场不成熟，芯片从设计到产品化的长周期性，安凯伟从一开始就给自己带来了巨大的挑战，但这也为公司未来基于物联网芯片轨道奠定了坚实的基础。
物联网芯片押注
和大多数专注于设计的芯片制造商一样，安凯微已经使用了20年Fabless 芯片最终测试的商业模式从事芯片的研发、设计、最终测试和销售，将晶圆生产、芯片包装等生产环节外包给相关企业，将成本集中在设计而不是制造上。根据招股说明书中披露的信息，安凯伟未来仍将坚持这条发展路线。
安凯微在设计上做了什么？
2010年，安凯微电子荣获十年中国核心优秀设计企业奖。安凯微在2021年举办的十年中国核心优秀产品征集活动中获得优秀市场表现产品奖。近十年来，安凯微从优秀设计走向优秀市场，主要是因为公司近年来专注于热门物联网领域的业务发展。
资料来源：集微网
回顾过去十年，中国通信技术发展迅速，从2G、3G、4G到5G商业、更大的带宽、更低的延迟网络能力为物联网的发展建立了快速通道，从手表到汽车。越来越多的终端设备通过访问网络获取处理大量数据的能力，并携带更多的智能应用程序，为生产和生活提供高效、方便的服务。
IDC分析数据显示，2019年 年全球 IoT 市场规模为6，860 预计到2022年，全球将达到1亿美元IoT市场规模将超过万亿美元，年平均增长率为12.20%。
物联网市场规模预测数据 资料来源：招股说明书
物联网市场需求不断上升，推动设备功能不断升级，对芯片能力提出了更高的要求。安凯微的技能是物联网智能硬件核心SoC充分释放芯片。根据招股说明书，安凯微开发的物联网相机芯片下游应用主要是家用相机和安全相机，2020年和2021年 物联网联网摄像机芯片出货量分别为 1,436.87 万颗和 3,125.35 万颗。
安凯微物联网相机芯片出货量 数据来源：招股说明书
据了解，物联网相机芯片已进入中国移动、中国电信、中国联通，TP-LINK、ZOOM、杭州涂鸦、飞利浦、摩托罗拉、伟易达、广州九安等客户供应链。公司物联网应用处理器芯片已应用于熵技术、安居宝、厦门立林、宁波、福州冠林、德施曼、凯迪仕等终端品牌，涵盖智能家居和智能办公领域。
外患:芯片难产损伤毛利率
2021年，物联网摄像机芯片和物联网应用处理器芯片为安凯微获得营业收入超过5亿元，占99%.年均复合增长率为38%.66%。收入飙升 4,562.公司解释说，新发布的两款产品的销售额增加了55万元。
但在报告期内，安凯微产品的毛利率始终低于同行业可比公司的平均水平。
近年来，疫情、全球缺芯、国际贸易等因素叠加，导致晶圆OEM产能短缺，供不应求的局面将继续。产能约束使得集成电路产业链上下游难逃外患的影响Fabless厂家毛利影响很大。2020年，安凯微物联网相机芯片涉及40nm与2019年相比，该产品的平均销售价格下降了6个.23%。2021年，国务院发布了《新时期促进集成电路产业和软件产业优质发展的若干政策》(8号文)，加大对集成电路产业的政策支持力度IDM厂商集体扩产，芯片行业繁荣复苏。安凯微根据市场调整物联网相机芯片价格，毛利率较2020年上升 9.57个百分点。
安凯微产品毛利率 资料来源：招股说明书
不过，全球缺芯的局势仍处在进行时阶段。中芯国际联席CEO赵海军在2021年Q4业绩沟通会议表示，目前市场上芯片产能短缺不是大家想象中的先进技术，而是成熟技术，最缺的是40nm。中芯国际是安凯微最大的晶圆供应商。近年来，由于国际不利因素和供应不确定性风险的增加，安凯微收入波动的主要因素之一。
从抗风险能力来看，英特尔、英飞凌、德州仪器等老国际工厂都采用了设计 传统的制造IDM模式。为了保持供应链稳定，解决产能不足的问题，恩智浦、豪威科技、集创北方等国内外Fabless为了增强供应链不稳定带来的长期影响，制造商开始投入大量资金建设包装/测试生产线。
加强供应链管理，提高抵御外部风险的能力，是安凯微未来发展需要考虑的重点问题之一。
内忧:注重技术导致与市场需求联系滞后
除了制造侧带来的供应不稳定等外部风险外，让我们来看看安凯微产品研发和销售侧的内部隐患。安凯威目前的收入几乎都依赖于两种物联网芯片产品，由于新产品研发、市场推广整体周期较长，如果安凯威现有产品市场需求波动较大或公司不能及时响应新技术、新功能、新产品不能顺利推出，将对公司经营产生不利影响。
意识到这个问题可能产生的不利影响，安凯威在募集新产品相关基础设施方面分配了约20%的份额。安凯威的发展基因具有重研发创新的显著特点。报告期内，公司的研发费用分别为 4,093.68 万元、5,038.58 万元和 ,457.55万元，占营业收入比例为15.29%、18.66%和14.49%，高于可比公司平均值，拟募资用途聚焦在产品研发和相关基建上，未来将在提高现有产品能力的基础上，在新产品领域进行拓展。
安凯微研发投入金额及占比 资料来源：招股书
从招股书中透露的信息来看，安凯微未来仍将延续“垂直创新”的发展路线。集成电路设计行业是典型的智力密集型行业，工艺、设计技术的升级以及产品的更新换代相对较快，物理网行业处于高速增长时期，应用端的功能需求持续增加，对于芯片端的技术不断提出更多要求。
4K、8K超高清显示是目前摄像机显示的主流发展趋势，对芯片端数据处理能力提出更高要求，需要芯片在架构的基础设计、算力、高速接口速度及接口标准协议进行进一步适配。安凯微产品涉及的智能安防、工业互联网等行业领域对于摄像机清晰度要求更高，已有4K、8K级产品进入市场。安凯微在超高清市场上存在较大拓展空间，可比公司国科微已有8K产品在一线城市机顶盒市场流通使用；华为海思、海康威视等公司4K超高清安防摄像头产品已在专用、家用市场广泛流通。
虽然安凯微本轮募资拟投入项目主要面向4K、8K超高清物联网摄像机芯片的研发，不过在时间点上已经晚于同行业公司，未来将面临创新方向、效率以及市场拓展等诸多挑战。
此外，从销售侧来看，公司97%以上营收来自华南、华东以及中国香港地区客户，华中、华北及中国其他地区销售相对薄弱，存在较大的拓展空间。
侧重于技术创新，这是安凯微的立身之本，也是其22年来稳步发展的核心能力。不过深扎技术的企业在长期发展中，往往需要面对市场需求及竞争格局变化带来的商业化变现挑战，这是安凯微在经营层面需要重点思考的问题。
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文：Young 数据猿
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